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债券阶梯_Bond Ladder

什么是债券阶梯？​

债券阶梯是由一系列到期日显著不同的固定收益证券组成的投资组合。

购买多个到期日不同的小额债券，而不是一次性购买一张大额债券的目的在于降低利率风险、提高流动性，并分散信用风险。

  • 债券阶梯是由一系列到期日显著不同的固定收益证券组成的投资组合。
  • 在债券阶梯中，债券的到期日均匀分布在几个月或几年的时间范围内，以便在债券到期时，收益能够定期再投资。
  • 购买多个到期日不同的小额债券而不是一张大额债券的主要目的在于降低利率风险、提高流动性，并分散信用风险。
  • 要构建一个ETF债券阶梯，投资者只需在多个不同的ETF中投入相等的金额，且每个ETF都有一个不同的到期日期。
  • 由于可赎回债券可以在到期前被发行人赎回，因此在构建债券阶梯时并不理想。

理解债券阶梯​

在债券阶梯中，债券的到期日均匀分布在几个月或几年内，以便在债券到期时定期再投资。

投资者对流动性的需求越高，债券的到期日就应越接近。

债券阶梯的好处​

购买债券的投资者通常是为了以保守的方式产生收入。然而，寻求更高收益且不降低信用质量的投资者，通常需要购买到期较长的债券。这样做会使投资者面临三种风险：利率风险、信用风险和流动性风险。

当利率上升时，债券价格往往呈反向反应。尤其是债券的到期日越长，这种情况越明显。一只到期10年的债券价格波动小于一只到期30年的债券。如果投资者在债券到期之前需要一些资金，利率上升将导致债券在公开市场的价格降低。

当利率上升时，低利率债券的需求下降。这使得这些债券的流动性降低，因为债券购买者可以找到类似到期的高利率债券。在这种情况下，获得更有利价格的唯一方法是等待利率下降，这将导致债券价格回升。

在一只债券中持有大量头寸也可能使投资者面临信用风险。

类似于在投资组合中仅持有一只股票，债券的价格依赖于其背后公司的信用状况。如果任何因素降低了债券的信用质量，价格会立即受到负面影响。

例如，波多黎各债券曾经非常受欢迎，但当该地区面临财政问题时，债券价格立刻暴跌。

使用债券阶梯可以应对这些问题。由于存在多个不同到期日的债券，债券会不断到期并在当前利率环境中再投资。

如果投资者需要流动性，出售短期债券将提供最有利的定价。由于存在多种不同的债券发行，信用风险在投资组合中得以分散，风险得到适当控制。如果其中一只债券的信用质量被下调，仅有部分债券阶梯受到影响。

重要提示： 一般来说，您应该努力在债券阶梯中至少拥有10个“梯级”。在其他条件相同的情况下，梯级越多，分散性、流动性和收益稳定性就越高。

债券阶梯的示例​

以下是零售投资者可以创建的简单债券阶梯示例。

为了构建一个10年期的国债阶梯，投资者可以以相等的金额购买以下10个ETF：

  • iShares iBonds 2021年12月到期国债ETF（IBTA）
  • iShares iBonds 2022年12月到期国债ETF（IBTB）
  • iShares iBonds 2023年12月到期国债ETF（IBTD）
  • iShares iBonds 2024年12月到期国债ETF（IBTE）
  • iShares iBonds 2025年12月到期国债ETF（IBTF）
  • iShares iBonds 2026年12月到期国债ETF（IBTG）
  • iShares iBonds 2027年12月到期国债ETF（IBTH）
  • iShares iBonds 2028年12月到期国债ETF（IBTI）
  • iShares iBonds 2029年12月到期国债ETF（IBTJ）
  • iShares iBonds 2030年12月到期国债ETF（IBTK）

债券阶梯常见问题​

不可以。由于可赎回债券可以在到期前被发行人赎回，因此在构建债券阶梯时并不理想。

要构建ETF债券阶梯，投资者只需在多个不同的ETF中投入相等的金额，且每个ETF都有一个不同的明确到期日期。

例如，要构建一个10年期企业债券阶梯，投资者可以以相等的金额购买以下ETF：

  • Invesco BulletShares 2021年企业债券ETF（BSCL）
  • Invesco BulletShares 2022年企业债券ETF（BSCM）
  • Invesco BulletShares 2023年企业债券ETF（BSCN）
  • Invesco BulletShares 2024年企业债券ETF（BSCO）
  • Invesco BulletShares 2025年企业债券ETF（BSCP）
  • Invesco BulletShares 2026年企业债券ETF（BSJQ）
  • Invesco BulletShares 2027年企业债券ETF（BSJR）
  • Invesco BulletShares 2028年企业债券ETF（BSJS）
  • Invesco BulletShares 2029年企业债券ETF（BSCT）
  • Invesco BulletShares 2030年企业债券ETF（BSCU）

而不是构建债券阶梯，投资者还可以购买一个持有不同期限债券的多元化投资组合的ETF。

受欢迎的所有期限ETF包括iShares Core美国综合债券ETF（ASG）、Vanguard总债券市场ETF（BND）、Vanguard国际总债券ETF（BNDX）以及iShares TIPS债券ETF。

参考文献​

无找到参考文献。